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览益财经:MSCI大幅提高A股重后受益行业有哪些

商界新闻 | 2019-3-5 11:14| 我要分享 | 广告推广

摘要:   3月1日,MSCI公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果, 决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,分三步落实,分别在5月、8月和11月逐步提升,11月将中盘A股以20%纳入因子加入MS ...
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  3月1日,MSCI公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果, 决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,分三步落实,分别在5月、8月和11月逐步提升,11月将中盘A股以20%纳入因子加入MSCI中国指数。

  MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股,168只中国中盘A股,其中包括了27只创业板股票,值得注意的是,这也是创业板股票首次入摩。

  一、三步走政策

  步骤1:作为2019年5月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

  步骤2:作为2019年8月的季度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

  步骤3:作为2019年11月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

  完成三步实施后, MSCI 新兴市场指数的预计成分股中有 253 只中国大盘 A 股和 168 只中国中盘 A 股(其中包括了 27 只创业板股票);这些 A 股在此指数中的预计权重约 3.3% 。此前中国A股占MSCI新兴市场的权重约为0.71%。

  二、此举带来的影响

  MSCI的扩容预期,给今年的A股上涨打了一针催化剂。在短短一个多月的时间里,市场出现如此强势的反弹,外资加速入场重要推手。

  Wind数据显示,2月全月北上资金合计净流入603.91亿元,仅次于1月份的606.88亿元。2019年前两月北上资金累计净流入1210.79亿元,超过上季度外资流入的总和。

  外资为何在这一阶段加速入场?我们认为,外资加速配置A股的动力主要有两点:其一,年初以来,美股出现一波反弹行情,全球风险偏好回升,新兴市场股市也受到提振,估值处于历史低位的A股相对性价比提升;其二,中国资本市场开放与MSCI权重增加的预期吸引外资提前布局。

  同时,根据MSCI预测,每一次以2.5%的因子纳入,将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算,纳入因子由目前的5%扩大到20%,预计将为A股带来约660亿美元的增量资金,约合人民币4429亿元。

  三、受益行业有哪些?

  相对于国内机构,外资的“抱团”效应更为显著。外资机构重视家用电器、食品饮料等消费股,偏好金融以及电子医药生物等行业,上述行业投资市值占总投资市值近七成;

  此外,对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说,外资相对国内机构享有具有较强的“定价权”。因此,在此次MSCI扩容过程中,上述行业或将受益于外资的持续流入。

  外资持股最大的前6大行业(食品饮料、家用电器、非银金融、银行、医药生物、电子)占其总投资市值的比重在七成以上,而相比之下,国内基金重仓持股占比最大的前6大行业(医药生物、食品饮料、电子、房地产、非银金融、计算机占其重仓持股总投资市值的比重仅在五成左右。与国内机构相比,外资的“抱团”效应应该是更加显著的。

  12家上市房企在列

  纳入因子上调对A股市场属于重磅利好,如果从春节前后北上资金“买买买”的情况看,MSCI成份股也格外受北上资金关注,其最新持股市值达7800亿元,与1月份相比持股市值增加超千亿元。

  根据国信证券近日发布的一份研报显示,如果不考虑新纳入股票,根据当前的行业分布来看,非银金融股票数量最多,占比达到12.3%,其次是银行、医药生物和房地产。

  超5000亿元海外增量资金将流入A股

  事实上,外资一直以来对中国资本市场都青睐有加。

  据MSCI机构测算,自2017年决定将A股纳入MSCi以来,海外被动投资基金和主动管理基金合力累计流入A股市场达460亿美元,其中主动管理基金的占比高于被动投资基金。

  对于本次市场关心的究竟能吸引多少资金进入A股这一问题,MSCI亚太研究部主管谢征傧在公布后举行的电话会议上预计,在三步计划全部完成后,包括中盘股在内,预计将有800亿美元(约合5353亿元)的海外增量资金流入A股。

  根据各大机构此前的预计,不少机构都对MSCI带来的增量资金做出了乐观的评估。

  中金公司此前曾估算,如果MSCI扩容A股得到通过,MSCI 新兴市场指数中 A 股的权重在2019年6月、2019年9月和2020年6月将从当前的0.7%提升至1.8%、2.9%、3.4%,累计的增量资金规模分别为324亿、655亿和823亿美元。

  摩根士丹利2月12日发布报告称,预计2019年外资进入A股市场的规模将达到700亿至1250亿美元,而从更长期的维度来看,未来10年左右,每年外资流入A股市场的规模大约会在1000亿至2200亿美元之间。

  而在今年1月12日举行的第二十三届中国资本市场论坛上,中国证监会副主席方星海曾预计,今年外资流入A股的资金量有望达到6000亿元人民币(约合896.33亿美元)。


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